吉他谱介绍： 开源证券：维持网易云音乐(09899)“买入”评级 看好优质内容驱动ARPU逐步提升2025年公司实现营收77.6亿元(同比-2.4%)，归母净利润
开源证券：维持网易云音乐(09899)“买入”评级 看好优质内容驱动ARPU逐步提升2025年公司实现营收77.6亿元(同比-2.4%)，归母净利润27.5亿元(同比+76.0%)，经调整营业利润17.3亿元(同比+32.4%)，经调整净利润28.6亿元(同比+68.2%)。
智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，维持网易云音乐(09899)“买入”评级，当前股价对应PE分别为15.0/13.4/11.9倍，看好优质内容驱动ARPU逐步提升。2025年公司实现营收77.6亿元，归母净利润27.5亿元(同比+76.0%)，经调整营业利润17.3亿元(同比+32.4%)，经调整净利润28.6亿元(同比+68.2%)，业绩高增主要系盈利能力提升及2025年确认所得税抵免约6.8亿元。
2025年公司实现营收77.6亿元，归母净利润27.5亿元(同比+76.0%)，经调整营业利润17.3亿元(同比+32.4%)，经调整净利润28.6亿元(同比+68.2%九游娱乐文化 九游app官方入口)，业绩高增主要系盈利能力提升及2025年确认所得税抵免约6.8亿元。单H2公司实现营收39.3亿元(同比+1.4%)，归母净利润8.6亿元(同比+14.8%)，经调整营业利润8.3亿元(同比+29.7%)，经调整净利润9.1亿元(同比+11.5%)。2025年毛利率35.7%(同比+2pct)，单H2毛利率35.0%(同比+3pct)，同比提升主要系音乐服务经营杠杆增强及效率提升，环比下降或系H2社交娱乐收入占比提升推动分成增加。
公司持续聚焦在线%)，主要系公司通过升级会员权益、丰富社区内容，驱动月付费用户持续增长，会员服务实现收入50.5亿元(同比+13%)。平台品牌心智进一步强化，2025年公司虽收缩推广投入(销售费率同比-2.4pct)，但用户规模与活跃度均实现同比增长，同时DAU/MAU、移动端用户日均使用时长亦同比提升，反映用户粘性增强。
公司持续建设多元且差异化的内容生态，一方面补充版权音乐储备，一方面继续强化领先的独立音乐人生态，推出《原创声推官》建立“挖掘-鉴赏-传播”机制，为优质内容提供在《歌手2025》、《梦幻西游》等大流量综艺、游戏曝光机会，截至2025年底，平台注册独立音乐人超百万(2025.6注册数超81.9万)，上传曲目超560万首(2025.6曲目数约480万)。平台持续拓展音频内容，郭德纲的灵异故事题材播客《子不语我语》收听量近千万。自研大模型Climber提升内容推荐能力，系列AI功能助力实现一键MV生成、播放器背景定制等。该行看好音频内容扩充及AI应用深化继续驱动平台活跃用户数、付费率及ARPU提升。
本站曲谱部分来源于网络，仅供学习交流分享，九游娱乐吉他教学网不承担任何由于内容的使用所引起的争议及损失。如有侵权，可联系管理员删除处理。本文链接：http://www.cznoblelift.com/news/5924.html
